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尿素創出新低,到底了嗎?

http://www.kcomad.icu 天賜網 發布日期:2019-11-21 0:07:05   來源:期貨日報 作者: 我要投稿
關鍵詞:尿素

本周,尿素繼續下降,11月19日,直接開盤跳空,絲毫不給多頭機會。記得盤面1800的時候,市場說1700是底,1700的時候,說1600是底,好吧,當前1600以下了……熊市不言底,牛市不言頂,至理名言啊。

供應壓力仍然較大

首先,日產量在方面將繼續利空市場。當前日產量在量來看,內蒙某氣頭企業停車之后,日產量在量在13.1萬噸,就四季度情況來看。西南氣頭停車時間縮短或者不停車,那么日產量在量不出意外的話或保持在12.5萬—13萬噸水平。而上年同期,11月中旬以后,日產量在已經迅速下降至12萬噸左右水平,四季度末在10萬噸左右,這一產量水平在2019年應難以出現,四季度指望供應量來拉漲價格,幾乎是不可能的。

再者,庫存明顯高位。據統計,上周尿素生產廠家庫存量在90萬噸左右,同比增加20萬噸。自國慶假期以后,國內尿素生產廠家庫存連續累積,不足兩個月的時間,累庫40萬噸,且暫未出現顯著的去庫信號,四季度需求不佳,庫存增長本屬正常,但是今年累庫幅度超乎其他年份,總體仍將利空市場。

需求繼續疲軟

四季度農業需求是非常少的,而且近年淡季儲備情況已經明顯減弱,那么無論是農業使用還是農業儲備均呈現弱勢。

工業需求面:

一是復合肥,這將是支撐行情的重點所在,磷復肥會議已經召開完成,復合肥開工將會陸續提升,本次生產以高氮肥為主,原料是無法使用氯化銨代替的,因而復合肥企業開工提升預期將會進行原料的采購,關鍵是看的是其對于原料采購的態度。近年尿素行情調整頻繁,復合肥企業多進行隨采隨用的操作,囤貨量在7—15天,不會大范圍集中采購,因而預期復合肥開工提升雖對于行情產生支撐,但是恐難以改善產能過剩的新趨勢,無法給尿素行情帶來轉勢的影響。

二是板材方面,板材行業受行業低迷影響,今年開工情況低于上年。據了解,今年環保依舊嚴格,且局部區域受到影響要遠大于以前,因而板材開開停停成為常態,局部區域板材開工受到嚴重影響。從磷復肥報告會分析,今年板材行業總需求量在950萬噸,較上年的1200萬—1300萬噸減少250萬—350萬噸。因而,板材方面需求不佳局面難以改善。

“印標”由利好支撐轉為利空

9月份的時候,盤面借著“印標”的消息迅速炒作,價格拉到了1800元/噸以上的高位,那時的基本面雖較當前好些,但是仍然很弱,但“印標”情緒面確實是利好的。不過從那之后,印度落井下石,招標價格一次低于一次,國內庫存壓力又大,想去對接只能下降價格。本次“印標”也是如此,中標價格折合中國離岸價格在237美元/噸,倒推較國內出廠低60—100元/噸,通俗的說國內企業想參與,需再次降價100元/噸,那么對市場肯定是利空的,但如果不對接,國內庫存壓力又難以消化,仍然是利空市場。因而,當前從“印標”來看,完全對市場產生利空影響。因而,中國尿素還要看中國需求。

觀點總結,2019年其余的時間,尿素基本面利空大于利好,言底為時尚早,仍然偏空對待,可進行逢高做空操作。2001合約跌破1600元/噸,創出新低,但是并不推薦抄底操作,前期空單可以在適當位置止盈。2005合約當前跟2001合約價格差距達到-100以上,從歷史數據來看,這個價格差距偏大,預期下方仍有空間,2005合約空單可繼續持有。(作者單位:招金期貨


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